Выбрать страницу

Становление и развитие предприятия в условиях современной экономики ставит перед каждым субъектом хозяйствования вопрос расширения круга деятельности, которое возможно за счет реализации инвестиционных проектов и программ. Однако в любом случае специфика рыночного механизма такова, что ни один инвестиционный проект не может быть эффективным без внедрения совершенно разработанной системы управления рисками, которые возникают при осуществлении реальных капиталовложений в экономику зарубежных стран.
Сегодня отсутствует устоявшаяся, достаточно многомерная система управления рисками, в результате чего компании склонны несколько снижать степень рискованности инвестиционного проекта, не осознавая того, что, в конце концов, могут потерять собственные и заимствованные финансовые ресурсы. Именно поэтому необходима разработка риск — менеджмента инвестиционных проектов.

Инвестиционное проектирование осуществляется обычно в условиях неопределенности, которая является объективным явлением. Внешним проявлением неопределенности есть риск, под которым понимается «опасность неблагоприятного исхода», «нестабильность, неуверенность в будущем».
Преодолеть негативные последствия влияния рисков на проект призвана система риск — менеджмента, которую целесообразно рассматривать в следующих аспектах:
— после выявления и анализа, а также контроля факторов риска, которые представляют потенциальную опасность капиталам, прибыльности или эффективности реализации реальных капиталовложений; — совокупность методов предотвращения и минимизации последствий отрицательного влияния рисков при осуществлении инвестиционного проекта.
Оценка степени влияния риска производится после выявления природы его происхождения, сущность и степени его зависимости от внутренней среды компании. С этой точки зрения выделяют следующие составляющие риска: финансовые, институциональные, функциональные и другие.
Риски финансового направления возникают в результате уменьшения уровня ликвидности оборотных средств, происходящего вследствие разбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во время реализации проекта (риск неплатежеспособности и снижения финансовой устойчивости) непредвиденный рост процентной ставки, снижает уровень чистой прибыли за прибылью (процентный риск). Риски финансового направления являются самыми опасными по степени вероятности отрицательного воздействия и управлению со стороны предприятия поддаются лишь в малой степени.
Институциональные риски есть объективные и сущностью и охватывают возможное обесценение реальной стоимости инвестиционного капитала и снижение реальных доходов от инвестиций (инфляционный риск) фиктивное банкротство партнеров, теневые схемы задержки денежных потоков (криминогенный риск) изменение форм собственности (политический риск). Управление этими рисками затруднено, поскольку не поддаются математическому обоснованию, поэтому выявить степень влияния рисков этой группы можно только по размеру причиненного вреда.
Функциональные риски имеют высокую степень зависимости в деятельности самого предприятия. Так, несовершенство обоснования проектной документации, недостаточная расчетная обеспеченность проекта необходимыми ресурсами (проектный риск), объемов реализации и другой результативной информации проекта (коммерческий риск), неэффективное финансирование текущих расходов на стадии эксплуатации проекта (структурно-операционный риск) поддаются урегулированию со стороны предприятий.
Другие рискам относятся стихийные бедствия и другие «форс-мажорные» обстоятельства, приводящие к потере как части ожидаемого дохода по проекту, так и к потере активов компании.
Необходимо отметить, что существующие подходы к анализу и расчета влияния рисков имеют существенные недостатки. Прежде всего они могут применяться для анализа краткосрочных инвестиционных проектов, проектов с заранее определенной степенью риска или для проектов, которые реализуются в рамках олигополистического или монополистического рынка (метод «дерева решений»), субъективность предположений (метод экспертных оценок), невозможность использования при отсутствии соответствующего инструментария и программного обеспечения (метод имитационного моделирования «Монте Карло»). Поэтому для анализа и оценки, а самое главное — учет уровня риска для долгосрочных инвестиционных проектов — целесообразно применять метод учета риск в учетной ставке (RADR). Метод RADR предполагает учет критериев, определяющих степень рискованности проекта. В методе RADR участвуют следующие переменные: степень проявления рисковой переменной; вес рисковой переменной для инвестора, возможность избегания фактора неопределенности фирмы «и-фактор» показывает, какую степень неопределенности будет характерен для определенного инвестиционного проекта.
Методика RADR незаменима для анализа и оценки влияния рисков для долгосрочного инвестиционного проекта, , оправдывает накопление расчетного материала.
Этапом управления рисками является контроль рисков, значение которого состоит в том, чтобы достичь максимально возможной отдачи за счет минимальных затрат путем получения, передачи, минимизации и избегания рисков. На основе контроля рисков система управления рисков формирует стратегию деятельности по инвестиционным проектам, которая предусматривает взаимодействие двух составляющих: контроль над рисками и финансирования рисков.
Таким образом, современные процессы, связанные с созданием и реализацией инвестиционных проектов, сопровождаются некоторыми элементами неопределенности событий, связанных с проектом. Поэтому при создании проекта нужно изучать и исследовать риск и неопределенность. Каждый проект, особенно производственный — явление высоко рискованное. Это обусловлено и необходимости учета временного периода, поскольку осуществление расходов происходит сегодня, а получение выгод — через определенный период времени.